Komunikat NBP w sprawie stóp procentowych po marcowej projekcji inflacji
Rada Polityki Pieniężnej po marcowej projekcji inflacji zadecydowała o dalszym utrzymaniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie (stopa referencyjna od października 2023 roku wynosi 5,75%).
Przewodniczący Rady Polityki Pieniężnej, Prezes NBP, pan Adam Glapiński podczas konferencji prasowej w dniu 13 marca 2025 r. wskazał po raz kolejny, że obniżki stóp procentowych można się spodziewać w warunkach, gdy inflacja zmaleje oraz będą przewidywania, że w następnych kwartałach i roku tendencja malejąca będzie się utrzymywać.
Obecne prognozy wskazują, że inflacja w 2025 r. nie będzie monotoniczne spadać w kierunku celu NBP. W pierwszej połowie roku inflacja ma przekraczać poziom 5%, w III kwartale spadnie do 4,1%, aby na koniec roku znów wynieść 4,8% (m.in. wskutek dalszego wzrostu rachunków za prąd).
Przy założeniu utrzymania obecnego poziomu stóp procentowych średnioroczna inflacja obniży się w 2026 r. do 3,4%, a w 2027 r. będzie na poziomie celu inflacyjnego NBP. Jednak Prezes NBP, pan Adam Glapiński wskazał, że jest to scenariusz bardzo odległy, który mogą zniekształcić m.in. losy wojny w Ukrainie, wojny handlowe czy decyzje w zakresie Europejskiego Systemu Handlu Emisjami 2 (ETS2), który ma powodować, że „sprzedawcy gazu, benzyny węgla oraz innych paliw będą zmuszeni kupować uprawnienia odpowiadające wielkości ich emisji CO2.”
Prezes NBP, pan Adam Glapiński podsumowując, stwierdził że „obecny silny wzrost inflacji, przy wciąż wysokiej dynamice płac chociaż obniżającej się, przy podwyższonej inflacji bazowej, przy postępującym ożywieniu gospodarczym i luźnej polityce fiskalnej, nie dają jakichkolwiek podstaw do obniżenia stóp procentowych NBP w tej chwili.” Jeśli chodzi o przyszłość powiedział, że decyzje będą podejmowane stosownie do napływających danych oraz że „to jest jedyne racjonalne podejście w sytuacji podwyższonej globalnie niepewności”.
W przeciwieństwie do restrykcyjnej polityki monetarnej NBP, Europejski Bank Centralny (EBC) zarówno w 2024 r., jak i w 2025 r. dokonuje cyklicznie cięć stóp procentowych. Szósta z kolei obniżka w EBC miała miejsce 12 marca 2025 r. – stopę depozytową obniżono do poziomu 2,5%. Luźna polityka monetarna w strefie euro, pozostająca w opozycji do polityki monetarnej NBP sprawia, że w Polsce borykamy się z najdroższymi kredytami hipotecznymi w całej Unii Europejskiej.
Źródło:
1. bankier.pl, Polskie kredyty hipoteczne niemal najdroższe w Europie. Jeden kraj nas wyprzedza
2. EBC, Key ECB interest rates
3. NBP, Ocena bieżącej sytuacji ekonomicznej w Polsce, marzec 2025 r.
4. NBP, Raport o inflacji – marzec 2025 r.