Polska gospodarka we wrześniu 2025: wzrost PKB, hamująca inflacja i napięcia na rynku pracy

Najnowsze dane z końca III kwartału 2025 roku malują obraz polskiej gospodarki jako umiarkowanie rosnącej, z widocznym spowolnieniem dynamiki w niektórych obszarach i utrwalającą się presją demograficzną. Choć wzrost PKB jest solidniejszy niż w poprzednich kwartałach, rynek pracy sygnalizuje ochłodzenie, a niepewność utrzymuje się.

Makroekonomia: wzrost i dezinflacja

Produkt Krajowy Brutto (PKB) w 2 kwartale 2025 r. odnotował wzrost +3,4% rok do roku (niewyrównany sezonowo), co jest wynikiem nieco lepszym niż w poprzednich kwartałach (+3,2%). W ujęciu kwartalnym (wyrównanym sezonowo) dynamika spowolniła do +0,8%.

Najważniejszą informacją dla konsumentów jest jednak inflacja. W sierpniu 2025 r. ceny towarów i usług konsumpcyjnych (CPI) wzrosły o +2,9% rok do roku, notując najwolniejsze tempo od ponad roku. Do dezinflacji w znacznym stopniu przyczynił się pogłębiający się spadek wzrostu cen w transporcie (w tym paliw), choć wzrost cen związanych z mieszkaniem zwolnił, a ceny żywności utrzymują się na podobnym, wysokim poziomie.

Inne kluczowe wskaźniki gospodarcze:

• sprzedaż detaliczna wzrosła o +3,1% r/r, choć ten wzrost jest mniejszy niż miesiąc wcześniej. Utrzymuje się spadek sprzedaży żywności, napojów i wyrobów tytoniowych, co sugeruje, że konsumenci ostrożnie podchodzą do wydatków na artykuły pierwszej potrzeby.
• Wyniki finansowe przedsiębiorstw niefinansowych w 1 półroczu 2025 r. są pozytywne: wynik finansowy netto wzrósł o +4,4% r/r, a wskaźniki rentowności (brutto i netto) się poprawiły.
• Handel zagraniczny wykazuje pogorszenie bilansu. W okresie styczeń–lipiec 2025 r. eksport spadł (-0,3% r/r), a import wzrósł (+3,1% r/r), co przełożyło się na ujemne saldo handlowe (wobec dodatniego rok wcześniej).

Rynek Pracy: oznaki ochłodzenia

Rynek pracy, mimo utrzymującego się nominalnego wzrostu wynagrodzeń, wykazuje pewne symptomy spowolnienia.

• Zatrudnienie i bezrobocie: W sierpniu 2025 r. odnotowano spadek przeciętnego zatrudnienia w sektorze przedsiębiorstw o -0,8% r/r. Jednocześnie stopa bezrobocia rejestrowanego wzrosła do 5,5%, będąc wyższa niż miesiąc i rok temu. Według BAEL stopa bezrobocia także wzrosła do 2,8% w 2. kwartale br.
• Popyt na pracę maleje: W 2 kwartale 2025 r. liczba wolnych miejsc pracy spadła o -13,6% r/r, co wskazuje na ostrożność przedsiębiorców w zakresie rekrutacji.
• Wynagrodzenia i emerytury: Przeciętne nominalne wynagrodzenia brutto w sektorze przedsiębiorstw wzrosły o +7,1% r/r. Co istotne, realny wzrost wynagrodzeń (czyli siła nabywcza) wyniósł +4,2% r/r (wobec inflacji 2,9%), co oznacza, że pracownicy zyskują realnie. Podobny trend dotyczy emerytur i rent z pozarolniczego systemu (+3,5% r/r realnie), jednak emerytury rolników zyskały zaledwie +0,4% r/r realnie.

Budownictwo i koniunktura

Słabość budownictwa i wciąż utrzymujący się pesymizm wśród konsumentów i części przedsiębiorców to kolejne istotne elementy obrazu gospodarczego.

• Budownictwo w uścisku: produkcja budowlano-montażowa w sierpniu spadła o -6,9% r/r, najmocniej w segmencie inżynierii lądowej i wodnej. Choć liczba mieszkań oddanych do użytkowania wzrosła (+4,0% r/r), drastycznie spadła liczba nowych pozwoleń na budowę (-26,8% r/r) i mieszkań, których budowę rozpoczęto (-19,3% r/r), co zwiastuje dalsze kłopoty w sektorze mieszkaniowym.
• Nastroje przedsiębiorców: ogólny klimat koniunktury pozostaje niekorzystny w przetwórstwie (-6,5), budownictwie (-5,3) i handlu detalicznym (-2,4). Jedynie transport i gospodarka magazynowa wykazują poprawę nastrojów (+1,0). Najczęściej wskazywaną barierą w prowadzeniu działalności są koszty zatrudnienia.
• Koniunktura konsumencka: wskaźniki ufności konsumenckiej, choć wciąż negatywne, poprawiły się w stosunku do sierpnia. Konsumenci są mniej pesymistycznie nastawieni do obecnej sytuacji ekonomicznej kraju i swoich gospodarstw domowych, choć przewidują dalszy wzrost cen.

Społeczeństwo: pogłębiający się kryzys demograficzny

Dane demograficzne w 1. półroczu 2025 r. są niepokojące.

• Liczba ludności spadła do 37,4 mln osób (-162 tys. r/r).
• Ujemny przyrost naturalny pogłębia się, gdyż urodziło się mniej dzieci (115,5 tys., spadek o 10 tys. r/r), a zmarło więcej osób (209,0 tys., wzrost o 6 tys. r/r) niż w analogicznym okresie roku ubiegłego. Mimo dodatniego salda migracji, trend spadkowy liczby mieszkańców jest wyraźny.

Polska gospodarka utrzymuje umiarkowane tempo wzrostu PKB, a proces dezinflacji postępuje. Jednocześnie, ochłodzenie na rynku pracy (wzrost bezrobocia i spadek liczby wolnych miejsc pracy) oraz głęboki kryzys demograficzny stanowią największe wyzwania na nadchodzące kwartały. Realny wzrost płac i lepsze wyniki finansowe przedsiębiorstw dają podstawy do umiarkowanego optymizmu, ale kluczowe będzie, czy utrzymujący się pesymizm konsumentów i niekorzystne nastroje w większości sektorów gospodarki nie przełożą się na głębsze spowolnienie.

źródło: https://ssgk.stat.gov.pl/